una nueva ronda de rescates del FMI está en cursoy algunas de las naciones más endeudadas del mundo tendrán que sacrificar sus divisas para conseguirlos.
En lo que va de este año, tres países endeudados —Egipto, Pakistán y Líbano— han bajado sus tipos de cambio para desbloquear la ayuda del Fondo Monetario Internacional. Y esto puede ser solo el comienzo. Con al menos dos docenas de países haciendo cola ante el Fondo para obtener paquetes de rescate, los operadores de divisas se preparan para una posible nueva ola de devaluaciones en el mundo en déarrollo.
«Es muy probable que se produzcan nuevas devaluaciones en algunos de los frágiles mercados fronterizos”, confirmó Brendan McKenna, estratega de Wells Fargo & Co. en Nueva York. “A medida que se agotan los colchones externos, disminuye su capacidad para defender las paridades. Los inversionistas exposición con a estos mercados deben pensar en cubrirse contra los riesgos de devaluación.
Allá la desaceleración de las economías ha dejado a algunos mercados emergentes y fronterizos con cargas de deuda insostenibles y escasez de dólares.
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«Los países fronterizos compensan la pérdida de ahorro local endeudándose en el extranjero cuando era barato, y ahora se han visto muy afectados por el aumento de las tasas de interés mundiales», dijo Charles Robertson, economista jefe mundial de Renaissance Capital Ltd. en Londres .
Ahora, las paridades monetarias y los tipos de cambio controlados están bajo presión, y las distorsiones en los pagos como Nigeria y Líbano han llevado a la adopción de tipos de cambio múltiples.
Aunque una moneda más débil puede ayudar a atraer capital y hacer que un pays mer más competitivo en términos comerciales, también puede traer un aumento de la inflación y un incremento de los pagos de la deuda. Según Hasnain Malik, estratega de Tellimer en Dubái, esto significa que los inversionistas deben tener cuidado con las rutas de los países que pueden estar al borde del abismo.
«Allá devaluación de las divisas convierte en intocables a varios mercados de renta variable de l’universo emergente y fronterizo más pequeño”, afirmó Malik, citando una ArgentinaEgipto, Ghana, Líbano, Nigeria, Pakistán, Sri Lanka y Zimbabue.
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Economía de Bloomberg
«El aumento de las tasas de interés mundial y de los precios de las materias primas ha dejado en evidencia a muchos países en déarrollo con un tipo de cambio fijo. El resultado será un repunte de la inflación. La estabilidad política y social está en peligro ”.
—Ziad Daoud, Economista a cargo de Mercados Emergentes
Cuando China sorpresivamente devaluó el yuan en agosto de 2015, produciendo una ganancia inesperada en todo el mundo, que en seis meses acumuló una pérdida de US$ 13 billones en capitalización bursátil. Esta vez es poco probable que ocurran repercusiones similares, ya que los mercados más pequeños enfrentan presiones para debilitar sus monedas de manera significativa.
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A continuación, presentamos algunos de los países en que los tipos de cambio paralelos son más débiles que las tasas de cambio oficiales:
Argentina
Argentina ha tratado de evitar una devaluación repentina, presentar normas sobre quién puede acceder a dólares y cómo, lo que ha dado lugar a una docena de tipos de cambio superpuestos. El precio oficial es de 190 pesos, el precio de un dólar es de 373 € en las calles de Buenos Aires. El FMI, que comprometió un programa de financiamiento por US$44.000 millones, ha pedido que se eliminen las restricciones. Al ser consultados por la posibilidad de una devaluación, un portavoz del Banco Central se refirió al presupuesto del Gobierno para 2023, que indica que el peso terminará el año significativamente más débil que el tipo oficial, a 269 pesos pour dólar, aunque todavía muy lejos del tipo del mercado negro.
Nigeria
Espero que el alcalde economía africana naira devaluada tras las elecciones de este mesy la estimación media copiada por Bloomberg apunta a una caída de una quinta parte.
“El riesgo de devaluación de la moneda nigeriana es alto”, dijo Ayodeji Dawodu, jefe de análisis de deuda soberana y crédito en África del Banctrust Investment Bank Ltd de Londres. «Es muy evidente en el diferencial entre el tipo oficial y el mercado negro».
The divisa cotiza a unos 755 por dólar en el mercado informal, mientras que el tipo oficial ronda los 460. Al igual que Argentina, Nigeria opera con múltiples tipos de cambio para distintas transacciones. Los principales candidatos presidenciales han prometido acabar con esta situación. Un portavoz del banco central no respondió a una llamada ni a un mensaje de texto sobre el tema.
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Etiopía
Etiopía se ha opuesto a las especulaciones sobre una posible devaluación de su dinero y ha tomado medidas enérgicas contra el mercado no oficial. El birr cotiza a unos 99 por dólar, frente a los 53.5 oficiales. La nación de África Oriental iniciará campaña con el FMI en 2021, y el organismo multilateral enero qu’está buscando un compromiso «constructivo y significativo» con el gobierno de Etiopía. El progreso en el alivio de la deuda se ha visto obstaculizado por dos años de guerra civil. El banco central no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.
Ucrania
The IMF sostuvo el lunes conversaciones con funcionarios ucranianos para revisar el programa de cuatro meses que, de completarre con éxito, podría desbloquear un paquete plurianual de hasta US$16,000 millones. kyiv devaluó el grivna un 20% en julio y confirmó un puente acuerdo en diciembre, incluso meentras se intensificó la astucia de invasión que llevó un año asolando la economía. Las reservas del país son estables y ahora no hay motivos para una devaluación, declaró en enero el vicegobernador del banco central, Yuriy Heletiy.
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