El Ministerio sergio masa pesificará la deuda que mantenga con los organismos estatales. Según el plan, deberán venderse los títulos en dólares en el mercado para tomar bonos de deuda del Tesoro en pesos. Esta maniobra permitira poner liquidar en dolares y así calamar a los instrumentos financieros, como el Contado con Liquidación (CCL) y el MEP.
Con esa jugada, Massa volcará US$ 4.000 millones. “Economía suma instrumentos para la estabilidad económica. Hoy hay organizaciones del estado que cuentan con bonos denominados en dólares, tanto con legislación local (AL), como con legislación extranjera (GD). Los primeros (AL) no se utilizan para MEP/CCL”, destaca en fuentes extraoficiales de Economía, consultadas por PARFIL.
Esta iniciativa apunta a «colocar en el mercado una parte de los AL para generar profundidad; que el Ministerio de Economía, en coordinación con el BCRA, concentre el manejo del restaurante de los AL que no se coloquen en el mercado; retire bonos market there GD .” “De esta manera Economía va a contar con capacidad de actuar en el mercado de dólares financiersos sin afectar las reservas”, destacaron.
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Massa espera registrar que «absorber el exceso de pesos que de otra manera presionan sobria inflación; reducir deuda en dólares con legislación extranjera; generar instrumentos para actuar en el mercado de dólares financiersos sin afectar las reservas; concentrar el manejo de esos instrumentos (hoy diseminados en distintas organizaciones del Sector Público) en el MEcon, en coordinación con BCRA”.
También apuntará un «levantar algunas restricciones cambiarias, como primer paso hacia un principio de normalización; reducir la volatilidad del mercado de dólares financieros en particular, y del mercado de capitales en general, evitando así su impacto entre otros en la inflación; dotar a los bonos con legisción local (AL) como referente del mercado de dólares financieros; seguir consolidando el programa financiero del tesoro; y continuar el camino de la estabilización para superar la crisis de junio de 2022”.
Primera licitacion post canje
En este contexto, el equipo económico debe ser miércoles un desayuno de trabajo con bancos, aseguradoras y fondos comunes de inversión, con el objetivo de «intercambiar opiniones de contexto», a sólo horas del test que enfrentará el Gobierno por la prima licitación de bonos luego del canje de la deuda en pesos. El objetivo del Palacio de Hacienda es cubrir los vencimientos para evitar una emisión que recalibra la inflación y es por eso que puso sobre la mesa distintos instrumentos para captar la atención.
La reunión no es novedosa, porque los colaboradores de Massa mantuvieron contacto cotidiano para la aplicación del reciente canje voluntario y llevaron promesas, que esperan por su cumplimiento. Este miércoles, Economía tiene que cubrir US$ 361 mil millones de pesos y la semana próxima otros US$ 280 mil millones quedaron afuera de la renovación. Para eso, habrá títulos de corto plazo, atados a la inflación y con tasa fija. Aunque se pondrán a la vista otras alternativas, incluso para después de las elecciones.
El encuentro tomó cayendo ante los rumores de desdoblamiento cambiario, que desde el entorno del ministro descartaron ante PARFIL. Pero el mal desempeño del resultado fiscal, con un déficit primario de $228.134 millones y un déficit financiero de $485.590,9 millones, generado a su vez por el cumplimiento del meta acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que también puso freno la emisión monetaria para cubrir el rojo. Esa mala ecuación tuvo como principal motor la caída de exportaciones primarias agrícolas.
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Según informa de Ecolatina«pese a que el gasto primario retomó el sendero de reducción real, el impacto negativo de la sequía en los ingresos tributarios ensanchó el rojo primario y puso en jaque el cumplimiento de la meta fiscal para el primer trimestre”. Suceda que el déficit de febrero fue el mayor en los últimos seis años en términos reales.
«Con estos números, el rojo primario bajo la métrica del acuerdo con el FMI (EFF) acumuló 432.000 millones de dólares (0,3% del PIB) en el año-febrero, lo que situa al primer bimestre del 2023 como el más deficitario de los últimos 30 ans en términos reales Frente al desequilibrio fiscal acumulado, el resultado primario en marzo debería ser prácticamente equilibrado para cumplir con la meta fiscal del primer trimestre ($441,500 M)”, sostuvo Ecolatina.
Las perspectivas de que marzo de buenos resultados en términos impuestos tiene malos antecedentes. No sólo por el mal inicio de los primeros dos meses, sino porque el tercer mes del año suele ser deficitario en la comparación histórica desde 2015 hasta esta parte. Para muchos analistas, el Gobierno forzará un nuevo incumplimiento del acuerdo con el FMIde modo de tener condiciones de renegociar también la meta fiscal, la única sin variables hasta el momento, ya que la acumulación de reservas internacionales fue la más flexible.
FMI y metas flexibles
Exactamente, la suspensión de los pagos que la Argentina tenía que haber realizado el crédito multilateral dio muestras de otra señal sobre la necesidad de evitar un deuda externa argentina por defecto. Así que no conocemos los detalles del acuerdo de relajamiento de la meta de acumulación, el no pago de los vencimientos le dio aire al Banco Central, que podría haber tenido nuevamente reservas negativas.
Según un cálculo que realizó la consultora Eco Go, y al que accedió este medio, las reservas internacionales de la entidad que preside Miguel Pesce estarían por debajo de los US$ 1.300 millones. Este martes, el BCRA debió haber desembolsado US$ 920 millones y este miércoles otros US$ 1.270 millones más. «Con esos números, el Central iba a tener reservas negativas netasAlgo que pasó justo antes de alcanzar el acuerdo con el Fondo y en 2015”, dijo Sebastián Menescaldidirector asociado de la consultora.
La pérdida de ingresos por unos US$ 5.000 millones ante la sequía jugaría a favor del corrimiento de la meta fiscal. En el entorno de Massa aún no hablan de esa alternativa, pero los argumentos están en la mesa para que sean evaluados por el personal del FMI, de modo de atravesar el año electoral sin sobresaltos. Aun así, los conflictos del financiamiento en pesos pueden poner in jacket otra de las recomendaciones del Fondo: el uso de la maquinita.
AM/ED
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