La ambición de Brendan Wallace empieza a parecer casi ilimitada. La firma de capital de riesgo con sede en Los Ángeles que Wallace y el cofundador Brad Greiwe lanzaron hace menos de siete años ya tiene $ 3.2 mil millones en activos bajo administración. Pero esta empresa quinta pared, que argumenta que hay retornos financieros masivos en la intersección de bienes raíces y tecnología, no está preocupado por digerir ese capital. Los inversionistas contundentes, entre ellos CBRE, Starwood y Arbor Realty Trust, tampoco parecen preocupados.
No importa que el mes pasado, Fifth Wall cerró el fondo de capital de riesgo más grande jamás enfocado en nuevas empresas de tecnología de bienes raíces con $ 866 millones en la capital, o que ha cerrado una fondo de $ 500 millones a principios de 2022 que tiene como objetivo descarbonizar el sector inmobiliario. No importa que además de estos dos esfuerzos, Fifth Wall además ampliado a Europa el pasado mes de febrero con una oficina en Londres y una 140 millones de euros fondos. (También es una oficina grande en Nueva York, una oficina en Singapur y una presencia en Madrid). En cuanto al hecho de que los edificios de oficinas en particular se han visto afectados por una combinación de despidos, políticas de trabajo desde el hogar y tasas de interés más altas , Wallace dice que ve esto como una oportunidad.
Además, Wallace ya ve muchas otras oportunidades que quiere aprovechar, incluso en Asia, así como en infraestructura, incluida la compra y construcción de «parques solares y microrredes y parques eólicos a escala de servicios públicos» en los que Fifth Wall planea invertir y proporcionar financiación.
Hay mucho que asumir, especialmente para una empresa de 80 personas cuyos mayores lanzamientos hoy en día incluyen la empresa de remodelación de casas OpenDoor, la compañía de seguros de propiedad Hippo Insurance y SmartRent, que vende tecnología inteligente para el hogar a propietarios y desarrolladores de edificios de apartamentos. Ninguno se ha salvado de los accionistas del mercado público; Aún así, hablando con Wallace y la imagen que pinta del mundo, es fácil ver por qué los inversores siguen arrojando dinero a su equipo.
Hablamos con él hoy temprano en un chat que fue editado extensamente.
TC: ¿Cómo es que sus muchos socios de inversión en bienes raíces están invirtiendo tanto capital con usted cuando los tiempos son tan difíciles para los bienes raíces, especialmente los edificios de oficinas?
BW: Es la misma tesis sobre la que nos fundamos, que es que tienes las dos industrias más grandes de los Estados Unidos, que es la inmobiliaria, que representa el 13 % del PIB de los EE. UU., y la tecnología, y chocan y esto representa un enorme explosión de valor económico [as] hemos visto en este tipo de súper ciclo de crecimiento de empresas proptech. Ahora se ha descubierto esa capa adicional en torno a la tecnología climática. La mayor oportunidad para la tecnología climática es en realidad el entorno construido. Los bienes raíces representan el 40% de las emisiones de CO2, sin embargo, el ecosistema de capital de riesgo de tecnología climática históricamente solo ha gastado alrededor del 6% de los dólares de capital de riesgo climático en tecnología para el sector inmobiliario.
¿Cómo designa qué vehículo, su fondo proptech insignia o su fondo climático, financia una startup en particular?
La forma en que definimos proptech es tecnología utilizable por la construcción de edificios o la industria hotelera, por lo que debe ser tecnología utilizable inmediatamente por ellos, lo que podría ser muchas cosas diferentes. Podría ser arrendamiento, software de gestión de activos, fintech, hipotecas, sistemas operativos, entrada sin llave, pero no necesariamente tiene el efecto de descarbonizar el sector inmobiliario. Puede ser un beneficio derivado, pero no es el propósito principal. El enfoque principal es simplemente que tienes esta industria que fue tan lenta y tardía en adoptar la tecnología que ahora está comenzando a hacerlo, y mientras lo hace, crea todo este valor. Ya hemos tenido seis sociedades de cartera que se han hecho públicas y somos una empresa de seis años.
[As just one example], ¿sabes cuántas unidades multifamiliares tienen hoy en día un dispositivo inteligente en su interior? El uno por ciento de todas las unidades multifamiliares en los Estados Unidos tienen un solo dispositivo inteligente, cualquier dispositivo inteligente: un interruptor de luz, una persiana, un control de acceso. Hay una transición masiva en este momento, donde todo dentro de un edificio se volverá inteligente. Y estamos en la cúspide de eso ahora mismo.
Sin embargo, creo que la oportunidad de la tecnología climática es un múltiplo de eso simplemente porque el costo necesario para descarbonizar el sector inmobiliario es muy grande. El costo de descarbonizar el sector inmobiliario comercial de EE. UU. se estima en $ 18 billones. Esta es solo la industria de bienes raíces comerciales de los Estados Unidos. Para poner eso en perspectiva, el PIB de EE. UU. está en el rango de $ 22 billones a $ 23 billones, y necesitamos descarbonizar el sector inmobiliario en los próximos 20 años. PIB durante los próximos 20 años únicamente en la descarbonización de nuestros activos físicos.
¿Cuáles son las principales áreas de gasto en las que se está enfocando?
Les daré un ejemplo muy concreto, que es literalmente concreto. Si el concreto fuera un país, sería el tercer emisor de CO2 del planeta Tierra después de Estados Unidos y China. El 7,5% de las emisiones globales de CO2 provienen de la fabricación de hormigón. Es el material más utilizado en el planeta Tierra después del agua. Entonces tienes esta materia prima que es un insumo para todas nuestras infraestructuras -todas nuestras ciudades, todas las casas en las que vivimos, todos los edificios donde hacemos negocios- y que genera el 7,5% de las emisiones globales de co2. Y así, la carrera está en marcha en este momento para identificar una oportunidad de hacer cemento con carbono neutral o carbono negativo. De hecho, invertimos en una empresa llamada Azufre junto con Bill Gates y Jeff Bezos, ya que también ven esta oportunidad de que esta es una de las principales categorías de gasto donde se destinarán los $ 18 billones necesarios para descarbonizar los bienes raíces. Entonces puedes ir más bajo [list]vidrio, acero, madera contrachapada: todos los materiales utilizados en la fabricación de edificios.
Más inmediatamente, y es más una cuestión de reasignación de espacio, pero ¿qué cree que sucederá con el espacio de oficinas infrautilizado en este país durante los próximos 18 a 24 meses? Es especialmente extremo en San Francisco, me doy cuenta, dada su población de técnicos que no han regresado a la oficina.
No sacaría demasiadas conclusiones solo de San Francisco. Creo que San Francisco fue probablemente la ciudad más afectada. No creo que San Francisco sea el canario en la mina de carbón para el resto de la industria de oficinas de Estados Unidos. Pero habiendo dicho eso, creo que ahora estamos en un punto en el que el péndulo obviamente ha oscilado muy lejos en la dirección del trabajo híbrido y las empresas que reducen su huella física, pero ya está comenzando a ver que estas cosas son circulares y cíclicas. y que algunos empleados realmente quieren volver a la oficina, mientras que los directores ejecutivos dicen: «Es difícil nutrir y hacer crecer una cultura e impulsar el tipo de eficiencia operativa que alguna vez tuvimos en una oficina en un entorno totalmente remoto». Entonces, siento que probablemente estemos a dos o tres años de otro péndulo que retrocede hacia las empresas que se retiran a una oficina física. Creo que estamos en un punto bajo artificialmente bajo en el sentimiento y la demanda de puestos de trabajo.